Serbest nakit akışı: Şirket gerçekten ne kadar para üretiyor?
Muhasebe kârı iyi bir başlangıçtır; borç ödemek, temettü dağıtmak veya yeni yatırım yapmak için gereken şey nakittir. Serbest nakit akışı bu kapasiteyi ölçer, ancak tek bir standart formülü yoktur.
Formülü şirketin iş modeline göre kurun
En basit yaklaşım işletme faaliyetlerinden nakit akışından maddi ve maddi olmayan duran varlık alımlarını çıkarmaktır. Bu formül, işin sürmesi için gereken yatırımla büyüme amacıyla yapılan yatırımı aynı sepete koyar. Sermaye yoğun şirketlerde ayrım sonucu ciddi değiştirir.
Bankalarda, sigortacılarda ve finansal kuruluşlarda klasik serbest nakit akışı yaklaşımı çoğu zaman uygun değildir; mevduat ve kredi hareketleri işin kendisidir. Ölçüyü sektörün bilanço yapısına göre seçin.
İşletme sermayesi rüzgârını ayırın
Stok ve ticari alacak artışı nakdi bağlar; tedarikçi vadelerinin uzaması geçici nakit yaratır. Hızlı büyüyen şirket düşük operasyonel nakit üretebilir, fakat bu otomatik olarak kötü değildir. Sorulması gereken, bağlanan nakdin satış ve brüt kâr üretip üretmediğidir.
Tek çeyrekte tahsilat tarihi veya büyük avans akışı serbest nakdi sıçratabilir. Son on iki ayı ve birkaç yıllık döngüyü izleyin; mevsimsel şirketlerde aynı çeyrekleri karşılaştırın.
Bakım yatırımı tahminini görünür yapın
Şirketler yatırım harcamasını çoğu zaman bakım ve büyüme diye ayrıntılı açıklamaz. Kapasite sabitken yapılan düzenli harcama, amortisman ve yönetim açıklamaları bakım ihtiyacı için ipucu verir. Tahmin belirsizse tek rakam yerine iyimser ve ihtiyatlı iki senaryo kullanın.
Amortismanı doğrudan bakım yatırımı saymak pratik ama kaba bir varsayımdır. Enflasyon, yeniden değerleme, eski varlık yaşı ve teknoloji dönüşümü nedeniyle gerçek yenileme maliyeti farklı olabilir.
Nakit kullanımını takip edin
Pozitif serbest nakit akışı tek başına değer yaratmaz. Nakit yüksek faizli borcu azaltıyor, makul getirili yatırıma gidiyor veya sürdürülebilir biçimde ortaklara dönüyorsa anlamlıdır. Pahalı satın alma veya kontrolsüz kapasite artışı nakdi tüketebilir.
Serbest nakit akışı getirisi, nakdi şirket değerine oranlayarak değerleme bağlamı verir. Ancak döngünün zirvesindeki geçici yüksek nakit akışını kalıcı kabul etmek ucuzluk yanılsaması yaratır.
Akılda kalması gerekenler
- Serbest nakit akışı formülünü sektör ve iş modeline göre tanımlayın.
- Tek dönem yerine işletme sermayesi ve yatırım döngüsünü kapsayan uzun seri okuyun.
- Üretilen nakdin borç, yatırım ve dağıtım arasında nasıl kullanıldığını izleyin.
Bu içerik eğitim amaçlıdır; kişisel yatırım tavsiyesi değildir. Verileri şirketin güncel KAP bildirimleri ve resmi belgeleriyle doğrulayın.